Управление долгом и кредитные рейтинги
Долговой портфель
При финансировании своей деятельности
Основные принципы управления долговым портфелем
Компания придерживается достаточно консервативной политики в области привлечения заемного финансирования. Одним из ключевых принципов долговой политики является обеспечение высокой финансовой устойчивости, важными показателями которой являются значения коэффициентов «Чистый долг / EBITDA» и «Консолидированная финансовая задолженность / EBITDA», рассчитываемые по Группе «Газпром нефть». В соответствии с условиями кредитных соглашений Компании, значение коэффициента «Консолидированная финансовая задолженность / EBITDA» не должно превышать 3. По состоянию на конец отчетного периода (а также в течение пятилетнего периода, предшествующего отчетной дате) значение коэффициента было ниже порогового значения. Значение коэффициента «Чистый долг / EBITDA» за 2019 г. снизилось на
Другие условия кредитных соглашений и эмиссионной документации по облигациям и еврооблигациям в отчетном периоде также были соблюдены в полном объеме.
Информационная прозрачность долговой политики обеспечивается посредством раскрытия результатов деятельности по управлению долговым портфелем Группы
Основные инструменты долгового финансирования
По состоянию на конец 2019 г. долговой портфель Группы
При привлечении долгового финансирования Компания учитывает характеристики финансируемой деятельности и конъюнктуру рынков долгового капитала. Диверсифицированная структура долгового портфеля Группы
В 2019 г. Группа «
- проведение оферты по облигациям на общую сумму 1,2 млрд ₽;
- размещение локальных облигаций на сумму 45,0 млрд ₽;
- выборки в объеме 213,1 млрд ₽ (с учетом краткосрочных заимствований) по кредитным соглашениям.
В 2019 г. Группа
Группа
В результате реализованных в течение года заимствований и погашений, изменения долга других компаний Группы

Ключевые характеристики долгового портфеля
В структуре долгового портфеля Группы

Валютный риск Группы существенно снижается ввиду наличия активов и обязательств, которые выражены в иностранной валюте: текущая структура выручки и обязательств действует как механизм хеджирования, где разнонаправленные денежные потоки компенсируют друг друга. Группа применяет учет с использованием метода хеджирования в отношении денежных потоков, выраженных в иностранной валюте, для предотвращения нестабильности показателей прибыли и убытка. Валютные риски долгового портфеля Группы существенно снижены в результате увеличения доли рублевых заимствований до 61 %.
График погашения долга
В соответствии с графиком погашения долга Группы

Возможные инструменты привлечения финансирования в 2020 году
Группа
В 2020 г. Компания намерена продолжить работу над повышением эффективности управления долговым портфелем за счет выбора наиболее оптимальных инструментов заемного финансирования с учетом актуальных условий и конъюнктуры рынка (в том числе, но не ограничиваясь: облигации, банковские кредиты, проектное финансирование).
В рамках зарегистрированной в 2018 г. мультивалютной программы биржевых облигаций, Компания имеет возможность в течение 15 лет при возникновении потребности оперативно организовать выпуск биржевых облигаций сроком до 15 лет и общим объемом до 115 млрд ₽ в эквиваленте включительно. В феврале 2020 г. были размещены биржевые облигации на 10 млрд ₽. Кроме того, в рамках зарегистрированной в 2015 г. программы доступный для выборки лимит составляет 5 млрд ₽ (срок облигаций – до 30 лет включительно).
Компания также принимает активное участие в совершенствовании российского законодательства о рынке ценных бумаг в части размещения и обращения облигаций в составе Комитета эмитентов облигаций Московской биржи.
Кредитные рейтинги
По состоянию на конец февраля 2019 г. все кредитные рейтинги Компании находятся на инвестиционном уровне и выше:
- в феврале 2019 г. Moody’s повысило рейтинг Компании до «Baa2», прогноз изменен на «стабильный»;
- в августе 2019 г. Fitch повысило рейтинг
«Газпром нефти» до «BBB», прогноз изменен на «стабильный».
Взаимодействие с инвесторами и акционерами
Компания на регулярной основе проводит конференц-звонки для инвесторов с участием руководства. Кроме того,
В целях наиболее полного информирования Компания на регулярной основе проводит встречи с инвесторами и акционерами, участвует во всех крупных конференциях инвестиционно-брокерских организаций. Ежегодно Компания проводит День инвестора с участием топ-менеджмента ПАО «Газпром нефть», на котором аналитики и инвесторы инвестиционных компаний получают ответы на все интересующие их вопросы из первых уст.
Информация по Компании включается во все отраслевые отчеты. Ежеквартально выходит порядка 10 отчетов по итогам публикации результатов Компании. В целом информацию, раскрываемую во время конференц-звонков, аналитики оценивают как положительную или нейтральную для рынка. Все нетипичные и непрогнозируемые случаи, влияющие на результаты, обсуждаются с аналитиками.
Факторы, оцененные положительно | Факторы, оцененные отрицательно или нейтрально |
---|---|
Финансы | |
|
|
Добыча | |
|
|
Переработка и сбыт | |
|
|
Брокер | Аналитик | Дата | Рекомендация | TP, ₽ |
---|---|---|---|---|
БрокерКредитСервис | Кирилл Таченников | 21.02.2020 | Покупать | 663,4 |
ВТБ Капитал | Дмитрий Лукашов | 26.02.2020 | Держать | 473,9 |
Газпромбанк | Евгения Дышлюк | 27.02.2020 | Покупать | 517,6 |
Сбербанк | Андрей Громадин | 26.02.2020 | Держать | 480,4 |
Bank of America ML | Карен Костанян | 28.02.2020 | Покупать | 549,3 |
Sova Capital | Mitch Jennigs | 26.02.2020 | Покупать | 490,0 |
Атон | Анна Бутко | 26.02.2020 | Покупать | 506,4 |
Raiffeisen | Андрей Полищук | 25.02.2020 | Покупать | 495,0 |
Renaissance Capital | Александр Бурганский | 25.02.2020 | Держать | 470,0 |
Goldman Sachs | Гейдар Мамедов | 28.02.2020 | Покупать | 669,9 |
Среднее | 531,6 |